财务管理-052课件 免费阅读可下载

5-1 第 5 章 风险与报应风险与报应 5-2 风险和进项 界说风险和进项 用概率散布度量风险 U风险姿态 U型投资额结成的风险与进项 U投资额疏散 u资金资产物价以图案装饰 (资金资产物价铸模) 5-3 界说收益 投资额进项 累积而成 集市价有变更吗, 它 初始集市价,通常为投资额者的初始集市价 必然百分率 动作敏捷的人或动物。 D D t t + (P P t t – P – Pt-1 t-1 ) P P t-1t-1 R = 5-4 进项 Example 年前A股价钱 为$10$10 /股,鸭肉 价钱为$ $ /股, 股票持有者们正好收到一任一某一现钞分派 $1/ $1/ 分享。 过来年你挣了几何钱 $ $ + ($$ – $$ ) $$ R R = = 5%5% 5-5 界说风险 你对往年的投资额盘算是几何?你付几何钱 ? 你究竟能收到几何?你究竟能收到几何 ? 你投资额银行。你投资额CDCDCD或股票,若何停止或投资额股票,命运到何种地步? ? 包装盘算进项的无把握包装盘算进项的无把握 . . 5-6 界说盘算进项 R =  ( Ri )( Pi ) R 盘算资产报应率, Ri 是第一任一某一可能性的再发作率, Pi 是产生降服的概率, n 可能性性的编号 n i=1 5-7 界说基准背离 (风险度量)   =  ( Ri – R )2( Pi ) 基准背离基准背离,  , 它是盘算进项率的脱离常轨的或背离 测背离。 它是方差的平方根 n i=1 5-8 若何计算盘算进项和基准背离 股票 BW RiPi (里)(皮) (国际扶轮社 – R 2(π) -.15 .10 -.015 .00576 -.03 .20 -.006 .00288 .09 .40 .036 .00000 .21 .20 .042 .00288 .33 .10 .033 .00576 和 .090.090 .01728.01728 5-9 计算基准背离 (风险度量)   =  ( Ri – R )2( Pi )   = .01728   = .1315.1315 or 13.15%13.15% n i=1 5-10 方差系数 概率散布的 基准背离基准背离 与 预待值认为 比率。 它是 对立对立性 具有重要性风险的基准。 CV =   / R R CV of BW = .1315.1315 / .09.09 = 1.46 5-11 坚持性均势 (塞西) 大人物在蒂姆的某个总是断言什么 决定的现钞总结,这时人觉得他霉臭要现钞 评论同时收到的总结和风险 编号上不注意差异 风险姿态 5-12 坚持性相等 > 预待值 冒险嗜好冒险嗜好 坚持性均势=预待值 风险中性风险中性 坚持性相等 1Beta > 1 ( (侵略性攻势) ) 每件货物 特点线特点线 都有 不寻常的的斜率。 5-36 R R j j 澳门彩票有限公司断言的进项率, R R f f 无风险进项率,  j j j 股票贝塔系数 系数(测存量 j零碎风险), R R MM 集市结成盘算进项率 包装集市线 R R j j = R R f f + j(R RM M – R R f f ) 5-37 包装集市线 R R j j = R R f f + j(R RM M – R R f f ) M M = 零碎风险 (测量法版) R R f f R R MM 盘算报应率盘算报应率 风险溢价 无风险和无风险 进项率进项率 5-38 BW 公司的丽莎 Miller 想计算公司的去市场买东西过去某一特定历史时期的 盘算报应率。 R R f f =6% =6% ,, R R MM = = 10%10%. betabeta = . 则 BW 股票的盘算报应率是几何?股票的盘算报应率是几何 Determination of the Required Rate of Return 5-39 R R BWBW = R R f f + j(R RM M – R R f f ) R R BWBW = 6% 6% + (10%10% – 6%6%) R R BWBW = 10.8% 10.8% 实用认为进项率超越集市认为进项 率, 因 BW的 beta 超越集市的 beta (). BWs 认为进项率 5-40 Lisa Miller 我也奇迹公司的股票 内在牺牲的内在牺牲 她 运用 常客增长以图案装饰。 Lisa 评论 下次分赃下次分赃 = $$股股 , BW将按 g g 稳增长稳增长 股票 现在交易价钱I $15. 股票的 内在牺牲的内在牺牲 =? 股票受高估了黑金色、黑色低估了? bw的内在牺牲 5-41 股票受 高估 , 集市价 15)超过 内在牺牲的内在牺牲 ($10$10). Determination of the Intrinsic Value of BW $$ – 内在牺牲的内在牺牲 = =$10$10 5-42 包装集市线 零碎风险 (测量法版) R R f f 盘算报应率盘算报应率 自负的取向 自负的取向 Stock Y Stock Y (价钱高估) Stock X (价钱低估) 5-43 落花生或一定尺寸的效应落花生或一定尺寸的效应 市盈率效应 一月效应一月效应 这些非常气象 CAPM 推测声明 有庄重的的挑动 挑动

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